Casi 200 bancos en EEUU están en situación similar al SVB

Un estudio de varios expertos señala la "fragilidad del sistema bancario estadounidense frente a las fugas de los depositantes no asegurados".

Hay 186 bancos en EEUU que presentan vulnerabilidades importantes y podrían enfrentarse a una situación similar a la del caído Silicon Valley Bank, asegura un paper elaborado por varios académicos especializados en el sector financiero.

El documento, por los profesores Erica Xuewei Jiang de la Universidad del Sur de California, Gregor Matvos de la Escuela de Administración Kellogg de la Universidad Northwestern, Tomasz Piskorski de la Escuela de Negocios de Columbia y Amit Seru de la Universidad de Stanford, analiza la exposición de los activos de los bancos estadounidenses al aumento reciente de las tasas de interés con implicaciones para la estabilidad financiera.

La caída de SVB se produjo cuando el banco se vio obligado a vender con grandes pérdidas una cartera de bonos que no tenía valuada a precios de mercado (la regulación no obliga a tener a precios de mercado títulos que se preveían mantener hasta el vencimiento), para hacer frente a una salida de depósitos. Esto llevó al colapso de la entidad y desató el pánico en el sector financiero de EEUU y Europa.

El estudio señala de forma clara que "el valor de mercado de los activos del sistema bancario de EEUU es dos billones de dólares más bajo de lo que sugiere el valor en libros de los activos que representan las carteras de préstamos y bonos mantenidas hasta el vencimiento".

Apalancados

Cuando los tipos de interés suben, el precio de los bonos ya emitidos (los que tienen los bancos o inversores en cartera) cae de forma proporcional. Sin embargo, si estos bancos o inversores mantienen esos bonos hasta el vencimiento, no existen tales pérdidas, ya que se recupera el capital además de haber ido recibiendo los cupones (intereses).

Pero si en algún momento un banco/inversor necesita vender esos bonos por problemas de liquidez, debe reconocer las pérdidas de forma inmediata, lo que en el caso de las entidades puede generar fuertes turbulencias, como ha quedado demostrado en las recientes semanas.

"Los activos bancarios ajustados al mercado han sufrido una caída media del 10% en todos los bancos, y el quinto percentil inferior experimentó una disminución del 20%", aseguran los autores del estudio.

El documento destaca que con estos datos se puede ilustrar que "el apalancamiento no asegurado (es decir, deuda/activos no asegurados) es la clave para comprender si estas pérdidas conducirían a la insolvencia de algunos bancos en EEUU, a diferencia de los depositantes asegurados (hasta 250.000 dólares), los depositantes no asegurados pueden perder una parte de sus depósitos si el banco cae, dándoles potencialmente incentivos para salir huyendo del banco".

Riesgo potencial

Referenciándose en el Silicon Valley Bank (SVB), señalan que "hasta el 10% de los bancos americanos tienen mayores pérdidas no reconocidas mayores que las de SVB. SVB tampoco era el banco peor capitalizado, con un 10% de los bancos con menor capitalización que SVB. Por otro lado, SVB tenía una parte desproporcionada de financiación no asegurada: solo el 1% de los bancos tiene un mayor apalancamiento no asegurado. Las pérdidas combinadas y el apalancamiento no asegurado brindaron incentivos para que se produjera una fuga de depositantes no asegurados de SVB".

Pero lo preocupante para el sector bancario, Wall Street y la propia Reserva Federal son las conclusiones del documento: "Haciendo cálculos similares para la muestra de todos los bancos estadounidenses... Incluso si solo la mitad de los depositantes no asegurados (por encima de 250.000 dólares) decide marcharse, casi 190 bancos corren un riesgo potencial de sufrir un deterioro que afecte a los depositantes asegurados, con un riesgo potencial de 300.000 millones de depósitos asegurados".

Es decir, casi 200 bancos americanos de tamaño pequeño y mediano se encuentran en una situación de riesgo ahora mismo. Si los depositantes que no tienen todo su capital asegurado se pueden marchar a otros bancos más grandes, puesto que estas entidades medianas y pequeñas (en su mayoría regionales) pueden sufrir una situación incluso peor que la de SVB.

Incentivos a la fuga

"Si los retiros de depósitos no asegurados causan incluso pequeñas liquidaciones, muchos más bancos estarán en riesgo. En general, estos cálculos sugieren que las recientes caídas en los valores de los activos bancarios aumentan de manera muy significativa la fragilidad del sistema bancario estadounidense frente a las fugas de los depositantes no asegurados", sentencian estos expertos.

Por ello, resulta lógico que en la jornada del miércoles varios bancos en Wall Street sufrieran pérdidas importantes después de que la secretaría del Tesoro de EEUU, Janet Yellen, asegurase que no había considerado ni discutido un "seguro general" (para  cifras superiores a 250.000 dólares) para los depósitos bancarios de EEUU.

Los depositantes que superan los 250.000 dólares tienen muchos incentivos para abandonar los bancos medianos y regionales y refugiarse en las grandes entidades, cuyos colchones de capital son mayores y el riesgo de quiebra inferior.